פלוטון דיווחה לפני מספר ימים על רווחיה לרבעון הרביעי ולשנת הכספים כולה (2021) והראתה לראשונה האטה בצמיחה והפסד גדול מהצפוי.
חברת PELOTON למי שלא מכיר, היא ספקית פלטפורמת אימונים אינטראקטיבית (וגם פיזית) הגדולה בעולם עם למעלה משני מיליון מנויים משלמים. החברה מספקת שיעורי כושר ב Streaming בעיקר בתחום הרכיבה והריצה, תוך שהיא מציעה ללקוחותיה את האפשרות לרכוש גם אופניים והליכון מתוצרתה. לחברה יש גם מועדוני 'דגל' בערים מרכזיות בעולם, אליהם ניתן להגיע פיזית ולהתאמן עם מדריכי פלטון הנחשבים לאושיות רשת בתחומם.
שנת כספים (2021) חלומית שמסתיימת בטון מעט צורם וסימן שאלה לגבי העתיד
אין ספק ששנת הכספים הנוכחית הייתה שנה מדהימה עבור PELOTON. אפקט הקורונה והשפעתה על אורח חיינו בדגש על מעבר לעיסוק ספורטיבי בבתים, נשא את PELOTON לשיאים חדשים ולמחזור מכירות של קצת יותר מ 4 מיליארד דולר (לעומת 1.8 מיליארד בשנת הכספים 2020) ועם 2.33 מיליון מנויים שנתיים המשלמים מדי חודש עבור צריכת תוכן ובנוסף רכשו את פלטפורמת האימון של החברה (גידול של 114% לעומת התקופה המקבילה). זה אומר שישנם כיום מעל ל 2.3 מיליון בתים בהם מותקנים אופני כושר חכמים של PELOTON! (החברה מוכרת גם הליכונים אבל הללו נמכרים בכמות זניחה לעומת האופניים).
האם רבעון 4 מסמן את בלימת המומנטום?
זה התחיל עוד עם סיום רבעון שלוש, כאשר PELOTON נאלצה לקחת אחריות ולהודות שבהליכוני הריצה שלה עשויה להיווצר בעיה בטיחותית שבגינה ילדים קטנים (וחיות) עלולים להיגרר אל מתחת למסילה במידה והם זוחלים בקרבת ההליכון ונוגעים במסילה בזמן שהיא פעילה. מה שהוביל ל'ריקול' כללי, החזר ופיצוי כספי ללקוחות ולתכנון מחודש של ההליכון. בפועל ההפסדים בגין תקרית זו היו גבוהים בהרבה ממה שצפתה PELOTON.
המשיך בחוסר יכולתה של PELOTON (במשך כל השנה) לעמוד בביקוש האדיר של מוצריה, מה שיצר זמני המתנה ארוכים במיוחד ולחוסר שביעות רצון לקוחות והסתיים בהאטה משמעותית בקצב גידול ההכנסות ברבעון הרביעי אותה ניתן לייחס להתאוששות מסוימת מהקורונה והניסיון של כולם לחזור לשגרה.
השורה התחתונה היא פרסום דוח רבעוני מאכזב אשר הביא לנקיטת מספר פעולות אקטיביות (יש יגידו דפנסיביות) מצד הנהלת PELETON כגון הכרזה על הורדה של $400 ($1,495 במקום $1,895) במחיר אופני הכושר של PELOTON מהדור הקודם (BIKE) שעדיין ממשיכים להימכר. המשמעות לכך היא כמובן פגיעה פוטנציאלית ברווחיות החברה בשנת הכספים הבאה.
כמה נתונים בולטים לעין מתוך הדוח:
- רבעון 4 הסתיים עם הפסד של 313.2 מיליון דולר לעומת רווח של כ 89.1 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
- סך ההכנסות ברבעון היו 936.9 מיליון דולר. יותר מתחזית האנליסטים שעמדה על 928.6 מיליון דולר.
- פלוטון סיימה את הרבעון עם 2.33 מיליון מנויים. כמות המנויים הדיגיטליים (אלה שצורכים רק תוכן ללא שימוש בציוד של PELEON) עמדה על 874,000 בסוף הרבעון.
- ממוצע האימונים החודשיים למנוי ירד מ -24.7 שעות ל -19.9 שעות. אנשים כנראה מתחילים לצאת קצת לבלות ולטייל מה שמשאיר פחות זמן להתאמן.
- את השנה כולה PELOTON מסיימת בהפסד של 189 מיליון דולר לעומת הפסד של 71.6 מיליון דולר בשנת הכספים הקודמת – חלק מן הסיבות להפסד נעוצות בהשקעות התרחבות גדולות הן בארה"ב והן במדינות נוספות באירופה, ברכישת PRECOR להגדלת כושר הייצור ועמידה בביקוש וכן בשל פרשיית ההליכונים (כפי שתיארתי לעיל).
תחזית PELOTON לשנת הכספים הבאה 2022 ולרבעון הראשון
- צפי להכנסות של 5.4 מיליארד דולר לשנה כולה.
- צפי להכנסות של 800 מיליון דולר לרבעון הראשון – תחזית פחותה אל מול צפי האנליסטים ל 1 מיליארד דולר.
- צפי לגידול של 1.3 מיליון מנויים.
- צפי רווחיות (GM%) של 34%.
אין ספק שצפויה ל PELOTON שנה מאתגרת והיא צריכה למצוא את הדרך לבנות מנועי צמיחה יציבים שאינם ניזונים אך ורק מאפקט הקורונה. יחד עם זאת חשוב גם לזכור שכרגע PELOTON פועלת במספר מדינות מצומם בלבד – כך שפוטנציאלית יש לה עדיין שווקים גדולים לנסות ולכבוש.
המניה
יממה לאחר פרסום הדוחות מניית PELOTON חטפה ירידה של כ 9% בערכה.
- בתחילת שנת הכספים 2021 (1 ביולי, 2020) ערך המניה (PLTN) היה $57.77 – בסיום שנת הכספים 2021 (30 ביוני, 2021) ערך המניה היה $118.05.
- בתחילת שנת 2021 (1 בינואר, 2021) ערך המניה היה $151.72 – נכון להיום (29 באוגוסט, 2021) – ערך המניה הוא $104.34.
